EDF: Black Friday!

EDF: Black Friday!




Πίστωση φωτογραφίας © Reuters

(Boursier.com) — Αν αυτό δεν είναι το χειρότερο σενάριο, μοιάζει πολύ με αυτό… Και αναπόφευκτα, ο τίτλος EDF υποφέρει αυτή την Παρασκευή. Πέφτοντας σχεδόν κατά 25% στο άνοιγμα της αγοράς του Παρισιού, η δράση προσπαθεί να περιορίσει τις απώλειές της, ακόμα κι αν η πτώση είναι ακόμα πολύ έντονη, σε ποσοστό άνω του 15%… Η κυβέρνηση ανακοίνωσε αύξηση του όγκου των πυρηνικών ηλεκτρική ενέργεια που πωλείται σε μειωμένη τιμή από τον εθνικό ηλεκτρολόγο στους ανταγωνιστές του, προκειμένου να περιοριστεί η αύξηση των ρυθμιζόμενων τιμολογίων ηλεκτρικής ενέργειας (TRV) στο 4% την 1η Φεβρουαρίου. Ένα μέτρο που αναμένεται να επηρεάσει τα λειτουργικά κέρδη της EDF το 2022 (Ebitda) κατά περίπου 8,4 δισεκατομμύρια ευρώ με βάση τις τιμές της αγοράς στις 31 Δεκεμβρίου 2021 (7,7 δισ. στις 12 Ιανουαρίου 2022).

Ενώ περιμένουμε να γνωρίζουμε τον τελικό αντίκτυπο αυτών των μέτρων με βάση τις τιμές της αγοράς, ο όμιλος απέσυρε τις προοπτικές του 2022 για τα Ebitda και το καθαρό χρηματοοικονομικό του χρέος.

Για να κάνει τα πράγματα χειρότερα, η EDF μείωσε την εκτίμησή της για την πυρηνική παραγωγή για φέτος σε 300 – 330 TWh, έναντι 330 – 360 TWh προηγουμένως. Αυτή η αναθεώρηση προκύπτει από την παράταση της διάρκειας διακοπής λειτουργίας 5 αντιδραστήρων στον γαλλικό πυρηνικό στόλο της EDF μετά την ανακάλυψη ελαττωμάτων κοντά σε συγκολλήσεις στους σωλήνες του κυκλώματος ψεκασμού ασφαλείας (RIS). “Η ανάπτυξη του προγράμματος επιθεώρησης για ολόκληρο τον πυρηνικό στόλο συνεχίζεται, ενσωματώνοντας σταδιακά τα διδάγματα από τις πρώτες αξιολογήσεις που πραγματοποιήθηκαν. Ο αντίκτυπος στις οικονομικές προοπτικές της EDF αναλύεται επί του παρόντος. “, διευκρίνισε η EDF.

«Αυτό είναι το χειρότερο σενάριο», γράφουν οι αναλυτές του Bernstein. Υπάρχουν τώρα δύο περιπτώσεις όπου η EDF πρέπει να αγοράζει όγκους σε υψηλές τιμές, η μία εκ των οποίων καθοδηγείται από την πολιτική. Υπάρχει «ελπίδα ότι θα επικρατήσει ο λόγος» και ότι θα υπάρξει πολιτική ανατροπή μόλις γίνουν εμφανείς οι επιπτώσεις στην EDF και τη δύσκολη θέση της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένων των διακοπών και της καταπόνησης του ισολογισμού. Ο Bernstein σημειώνει επίσης ότι η πολιτική παρέμβαση είναι «διαμετρικά αντίθετη» με τους μεσοπρόθεσμους στόχους της γαλλικής κυβέρνησης να οδηγήσει την EDF σε πιο ήρεμα νερά με ισχυρό ιστορικό για την πραγματοποίηση πράσινων επενδύσεων και τη δημιουργία μιας θετικής ιστορίας για τα πυρηνικά πριν από τις πυρηνικές αποφάσεις. κατασκευή νέων αντιδραστήρων.

Η Oddo BHF σημειώνει από την πλευρά της ότι ο τελικός αντίκτυπος στο EBITDA της EDF παραμένει πολύ ασταθής καθώς θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη των τιμών της αγοράς. Δυστυχώς, δεδομένου ότι η EDF είναι σήμερα επίσημα καθαρός αγοραστής ηλεκτρικής ενέργειας για σημαντικές ποσότητες, είναι πιθανό ότι αυτές θα υπόκεινται σε ανοδική πίεση, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Δεδομένης της υψηλής μεταβλητότητας, ο όμιλος αναλαμβάνει να επικοινωνεί τακτικά για την εξέλιξη αυτής της εκτίμησης. Εν τω μεταξύ, η καθοδήγηση ND/EBITDA περίπου 3x αναστέλλεται για το 2022. Ο αναλυτής έχει προσαρμόσει το μοντέλο του για να διατηρήσει αυτά τα δύο σημαντικά στοιχεία κατά τη διάρκεια του έτους και σε αυτή τη φάση αναμένει EBITDA περίπου 10 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2022. Ο αντίκτυπος στα μετρητά Οι ροές καθώς και η έντονη αβεβαιότητα γύρω από αυτές τις εκτιμήσεις, δεδομένης της ευαισθησίας τους στην αγοραία τιμή, την οδηγεί να υποβαθμίσει τη σύστασή της για την αξία σε «ουδέτερη» με στόχο τα 11 ευρώ.

“Δεδομένων των συνθηκών, η EDF είναι πιθανό να εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης κεφαλαίου”, υποστηρίζει τελικά ο Vincent Ayral, αναλυτής της JPMorgan Chase & Co. “Συνιστούμε να αποφύγετε τον τίτλο προς το παρόν”.


©2022 Boursier.com



Leave a Comment

Your email address will not be published.