τι να περιμένουμε το 2022;

τι να περιμένουμε το 2022;

Σύμφωνα με οικονομολόγους, η κορύφωση του πληθωρισμού θα πρέπει να επιτευχθεί σύντομα, ακόμη και αν πολλά στοιχεία σπείρουν τους σπόρους της αμφιβολίας μεσοπρόθεσμα.

Η ευρωζώνη έκλεισε το 2021 με πληθωρισμό που δεν είχε παρατηρηθεί εδώ και 25 χρόνια. Τον Δεκέμβριο, οι τιμές αυξήθηκαν κατά 5% σε διάστημα ενός έτους. Σίγουρα δεν γλίτωσε το φαινόμενο σε λίγο καλύτερη θέση από τους βασικούς γείτονές της, τη Γαλλία, όπου ο δείκτης τιμών αυξήθηκε κατά 2,8% την ίδια περίοδο.

Ενώ η αύξηση της ενέργειας συνέβαλε στο μισό αυτού του πληθωρισμού, εξηγείται επίσης και ευρύτερα από την ισχυρή παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη μετά το lockdown. Πράγμα που οδήγησε σε σοκ προσφοράς που χαρακτηρίζεται από αυξήσεις στο κόστος παραγωγής, που συνδέονται με διακοπές στις αλυσίδες εφοδιασμού και, σε ορισμένους τομείς, ελλείψεις πρώτων υλών.

Έχει ήδη περάσει μια κορυφή;

Όμως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το έχει διαβεβαιώσει εδώ και μήνες: αυτή η αιφνιδιαστική επιστροφή στον πληθωρισμό είναι μόνο «προσωρινή». Είναι ακόμα απαραίτητο να γνωρίζουμε τι σημαίνει “προσωρινό”. Σε ακρόαση την Τετάρτη μαζί με οικονομολόγους από το Insee, το OFCE και το ινστιτούτο Rexecode, ο γενικός διευθυντής της Banque de France, Olivier Garnier, ήταν ο πιο αισιόδοξος, αναφερόμενος σε ένα «χτύπημα το 2021-2022» που ακολούθησε από την αρχή του τρέχοντος έτους επιβράδυνση του πληθωρισμού να επιστρέψει κάτω από το 2% στο τέλος του 2022 (Εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή).

Σε αντίθεση με την Banque de France, η INSEE, η οποία χρησιμοποιεί τον μη εναρμονισμένο δείκτη τιμών καταναλωτή, αναμένει μια μεταγενέστερη κορύφωση με πληθωρισμό που θα ήταν «συνολικά 2,7% σε διάστημα ενός έτους» στις αρχές του 2022. Αναμένονται ετήσιες βάρδιες οι οποίες μέχρι τον Ιούνιο θα παραμείνουν πάνω από το 2,5%», εξήγησε στους γερουσιαστές Jean-Luc Tavernier, γενικός διευθυντής του ινστιτούτου στατιστικών.

Ο αναπληρωτής διευθυντής του OFCE, Christophe Blot πιστεύει επίσης ότι η κορύφωση δεν έχει επιτευχθεί ακόμη: «Στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο υποκείμενος πληθωρισμός (εξαιρουμένων των ασταθών τιμών) συνεχίζει να αυξάνεται, κάτι που φαίνεται να δείχνει ότι το σοκ πιθανότατα δεν έχει κορυφωθεί ακόμη. ώστε να μπορείτε να δείτε τα ίδια πράγματα στη Γαλλία και στην ευρωζώνη», είπε.

Η όλη δυσκολία είναι να προβλεφθεί αυτό το υψηλό σημείο του πληθωρισμού που θα εξαρτηθεί από την εξέλιξη των τιμών της ενέργειας και τις εντάσεις στις αλυσίδες εφοδιασμού: “Η παγκόσμια συναίνεση είναι μάλλον ότι αυτό το σοκ θα απορροφηθεί. Δεν ξέρουμε ακριβώς πώς να μετρήσουμε από πότε, πιθανώς κατά το πρώτο εξάμηνο του 2022», πρόσθεσε ο Christophe Blot. Τα πρώτα σήματα όπως η πτώση των τιμών στις θαλάσσιες μεταφορές μπορεί να υποδηλώνουν ότι η διαδικασία βρίσκεται σε εξέλιξη στην αρχή του έτους, αλλά οι τιμές των βιομηχανικών πρώτων υλών εξακολουθούν να είναι υψηλές σε αυτό το στάδιο.

Βρόχος τιμής-μισθού;

Ο Olivier Garnier αναγνωρίζει επίσης ότι «υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με την έκταση και τη διάρκεια του «χτύπημα»». Διότι εάν οι αμφιβολίες επικεντρωθούν βραχυπρόθεσμα στην εξέλιξη των τιμών της ενέργειας και στις εντάσεις στις πρώτες ύλες, η εξέλιξη των μισθών θα είναι ένας άλλος καθοριστικός παράγοντας της ανόδου των τιμών:

«Εάν το σοκ προσφοράς διαρκέσει περισσότερο από το αναμενόμενο, μπορεί να υπάρξουν ελαφρώς υψηλότερες μισθολογικές απαιτήσεις για να αντισταθμιστεί η απώλεια αγοραστικής δύναμης. Ο αντίκτυπος θα εξαρτηθεί από τη διαπραγματευτική δύναμη των εργαζομένων, η οποία μπορεί να είναι διαφορετική ανάλογα με τους κλάδους», τονίζει ο Christophe Blot. «Μεσοπρόθεσμα, ο βασικός παράγοντας είναι ο βρόχος τιμής-μισθού», αφθονεί ο Olivier Garnier. Προς το παρόν, Το INSEE δεν έχει παρατηρήσει καμία επιτάχυνση των μισθών που θα μπορούσε να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό. Ωστόσο, οι ηγέτες των επιχειρήσεων που ρωτήθηκαν από το ινστιτούτο εξακολουθούν να αναμένουν ότι οι ονομαστικοί μισθοί θα αυξηθούν το 2022.

Οι σημαντικές αποταμιεύσεις που έχουν συσσωρευτεί από τα νοικοκυριά, είτε αναγκαστικά είτε όχι, από την έναρξη της πανδημίας θα μπορούσαν επίσης να παίξουν ρόλο στην τροχιά του πληθωρισμού φέτος. Σε περίπτωση που μέρος αυτού του απροσδόκητου κέρδους θα δαπανηθεί για τη βελτίωση της κατάστασης της υγείας, θα μπορούσε να ακολουθήσει ένα σοκ ζήτησης μετά το σοκ της προσφοράς. Σύμφωνα με το OFCE, ο πληθωρισμός θα ήταν 0,9 μονάδες υψηλότερος στο σενάριο αποταμίευσης σε σύγκριση με το σενάριο χωρίς αποταμίευση.

Αλλαγή στη φύση του πληθωρισμού

Εάν η ενέργεια ήταν η κύρια κινητήρια δύναμη του πληθωρισμού τους τελευταίους μήνες, αυτό μπορεί να μην ισχύει πλέον σύντομα. Ενώ το κόστος παραγωγής για τρόφιμα και βιομηχανικά προϊόντα έχει αυξηθεί καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, αυτό για την ενέργεια αναμένεται να σταθεροποιηθεί: «Κοιτάζοντας το μέλλον, δεν είναι μεγάλο στοίχημα να πούμε ότι το πρώτο εξάμηνο του 2022, τουλάχιστον, θα υπάρξει ισχυρότερη συμβολή από τις τιμές των μεταποιημένων προϊόντων και των τροφίμων», προβλέπει ο Jean-Luc Tavernier.

«Υπάρχει μια αλλαγή στο καθεστώς πληθωρισμού», επιβεβαιώνει ο Olivier Garnier. Αυτό συμπίπτει εν συνεχεία με τις δηλώσεις μεγάλων εμπόρων λιανικής και ειδικότερα του Michel-Edouard Leclerc, ο οποίος είχε δηλώσει ότι δεν είχε μετακυλίσει την αύξηση του κόστους στον καταναλωτή στα τέλη του 2021, προτού προειδοποιήσει ότι οι τιμές από την άλλη. φλόγα» το 2022.

Όπως και να έχει, μόλις περάσει η κορύφωση του πληθωρισμού, «δεν θα επιστρέψουμε στην προ-Covid κατάσταση, αλλά μάλλον σε μια πληθωριστική κατάσταση κοντά σε αυτή των μέσων της δεκαετίας του 2000», όταν ο πληθωρισμός «πληθωριζόταν» κοντά στο 2%, Ο Olivier Garnier υπέδειξε περαιτέρω στους γερουσιαστές. Μια πρόβλεψη που επιβεβαιώθηκε από τον Charles-Henri Colombier, διευθυντή της οικονομικής κατάστασης της Rexecode, ο οποίος θεωρεί «ότι ο ρυθμός πληθωρισμού θα είναι μόνιμα υψηλότερος από ό,τι ήταν την τελευταία δεκαετία».

Leave a Comment

Your email address will not be published.